あおのり学校へのご来校、いつもありがとうございます。
あおのり先生です。
今回はドルに若干の変動を与える経済指標である、
“PCEコア・デフレーター(米)”を解説していきます。
PCEとは「Personal Consumption Exｐenditure」の略で、
個人消費支出のことです。
“PCEコア・デフレーター(米)”は 、毎月月末に発表されます。
PCEコア・デフレーター(米)とは
物価上昇圧力を測る尺度のことです。
PCEデフレーターとは、
市場価格で単純に消費された名目の個人消費支出から
物価の影響を排除して計算した実質個人消費の
比率として計算されます。
つまり、名目PCEが実質PCEよりも大きな率で上昇すれば、
PCEデフレーターもその率で上昇したとみなすことになります。
PCEコアは、個人消費の中でも変動の激しい、
エネルギーと食糧価格の変動を除いたものです。
なお、FRBは
「PCEコア・デフレーターが1～2％の範囲内であることが望ましい」
と発言したことがありますが、
アメリカの金融政策を予想する上で重要な指標です。
個人消費支出デフレーターと似た指標に、
消費者物価指数（CPI）があります。
PCEとCPIはほぼ連動する値動きを示しますが、
①指数の計算方法の違い
②対象品目の違い
③対象品目に対するウエイトの違い
から若干違う動きを示します。
インフレを表す2大経済指標
インフレを表す、特に注目される指標は２つあります。
生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）です。
| PPIとCPIの違い | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 経済指標 | 違い | |||||
| 生産者物価指数（PPI） | 物価の変動を生産者側から測るもの | |||||
| 消費者物価指数（CPI) | 物価の変動を消費者側から測るもの | |||||
| PCEコア・デフレーター | 物価の変動を消費者側から測るもの | |||||
物価変動は、生産者側の「完成品」から
最終的に消費者が購入する「消費者物価」という順番で波及するため、
生産者物価指数は消費者物価指数の動向を見る上で注目されます。
PCEコア・デフレーターの動向
下のグラフは2010年1月~2015年6月までの
PCEコア・デフレーター(米)の推移を表しています。
PCEコア・デフレータを前月比ベースで見ると、
0～0.3％の範囲内で物価が上昇しており、
下回っている月がないことがわかります。
前年比ベースで見ると、
2012年に物価は2％まで上昇するものの、
現在は1％前半の水準で推移していると言えます。
そのため、FRBの金融政策目標である、
物価上昇率を1～2％の水準にとどめるという目標通りに
物価が抑えられていることがわかります。
PCEコア・デフレーターの価格変動幅
市場に与えるインパクトはほとんどありません。
ドル円で見ると、
0pipsから20pips程度動かす程度なので、
ほとんど警戒感を持たなくても良い指標と言えます。
下記では、PCEコア・デフレーター(米)の為替レートの変動幅を表しています。
| 6月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年8月3日 20時50分～21時15分） |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 6月25日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 |  |
(米) 6月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.2％ | +0.2％ |  |
+0.3％ |
| 21:30 | |
(米) 6月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.1％ |  |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 6月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.2％ | +1.2％ | |
+1.3％ |
| 5月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年6月25日 20時50分～21時15分） |
|
| 価格変動幅 | 13銭 |
 |
|
| 6月25日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米) 5月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.1％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 21:30 | |
(米) 5月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.1％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 5月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.2％ | +1.2％ | |
+1.2％ |
| 4月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年6月1日 20時50分～21時15分） |
|
| 価格変動幅 | 14銭 |
 |
|
| 6月1日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米) 4月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.3％ | +0.2％ |  |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 4月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.2％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 4月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.3％ | +1.4％ | |
+1.2％ |
| 3月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年4月30日 20時50分～21時15分） |
|
| 価格変動幅 | 26銭 |
 |
|
| 4月30日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米) 3月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.3％ | +0.4％ | |
+0.3％ |
| 21:30 | |
(米) 3月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | 0.3％ | 0.2％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 3月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.3％ | +0.4％ | |
+1.3％ |
| 2月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年3月30日 21時51分～23時11分） |
|
| 価格変動幅 | 12銭 |
 |
|
| 3月30日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米) 2月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.2％ | +0.3％ | |
+0.3％ |
| 21:30 | |
(米) 2月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | 0.1％ | 0.1％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米) 2月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.3％ | +1.3％ | |
+1.4％ |
| 1月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年3月2日 21時51分～23時11分） |
|
| 価格変動幅 | 10銭 |
 |
|
| 3月2日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22:30 | |
(米) 1月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.7％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 22:30 | |
(米) 1月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | 0.0％ | 0.1％ | |
0.1％ |
| 22:30 | |
(米) 1月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.3％ | +1.3％ | |
+1.3％ |
| 12月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2015年2月2日 21時51分～23時11分） |
|
| 価格変動幅 | 11銭 |
 |
|
| 2月2日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22:30 | |
(米) 12月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.2％ | +0.8％ | |
+0.7％ |
| 22:30 | |
(米) 12月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | 0.0％ | 0.0％ | |
0.0％ |
| 22:30 | |
(米) 12月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.4％ | +1.3％ | |
+1.3％ |
| 11月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年12月23日 23時17分～24時37分） |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 12月23日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 24:00 | |
(米)11月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.4％ | +1.2％ | |
+1.2％ |
| 24:00 | |
(米)11月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.2％ | +0.1％ | |
0.0％ |
| 24:00 | |
(米)11月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.6％ | +1.5％ | |
+1.4％ |
| 10月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年11月26日 21時53分～23時13分） |
|
| 価格変動幅 | 16銭 |
 |
|
| 11月26日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22:30 | |
(米)10月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.4％ | +1.4％ | |
+1.4％ |
| 22:30 | |
(米)10月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 22:30 | |
(米)10月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.5％ | |
+1.6％ |
| 9月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年10月31日 20時20分～22時9分） |
|
| 価格変動幅 | 5銭 |
 |
|
| 10月31日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)9月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.5％ | |
+1.4％ |
| 21:30 | |
(米)9月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.1％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米)9月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.5％ | |
+1.5％ |
| 8月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年9月29日 20時54分～22時13分） |
|
| 価格変動幅 | 5銭 |
 |
|
| 9月29日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)8月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.6％ | +1.4％ | |
+1.5％ |
| 21:30 | |
(米)8月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.0％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米)8月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.4％ | |
+1.5％ |
| 7月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年8月29日 20時54分～22時19分） |
|
| 価格変動幅 | 5銭 |
 |
|
| 8月29日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)7月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.6％ | +1.6％ | |
+1.6％ |
| 21:30 | |
(米)7月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.1％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米)7月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.5％ | |
+1.5％ |
| 6月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年8月1日 20時50分～22時10分） |
|
| 価格変動幅 | 28銭 |
 |
|
| 8月1日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)6月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.8％ | +1.7％ | |
+1.6％ |
| 21:30 | |
(米)6月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.2％ | +0.1％ | |
+0.1％ |
| 21:30 | |
(米)6月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.5％ | +1.4％ | |
+1.5％ |
| 5月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年6月26日 20時54分～22時14分） |
|
| 価格変動幅 | 11銭 |
 |
|
| 6月26日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)5月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.6％ | +1.8％ | |
+1.8％ |
| 21:30 | |
(米)5月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.2％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 21:30 | |
(米)5月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.4％ | +1.5％ | |
+1.5％ |
| 4月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年5月30日 20時51分～22時11分） |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 5月30日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)4月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.1％ | +1.6％ | |
+1.6％ |
| 21:30 | |
(米)4月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.2％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 21:30 | |
(米)4月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.2％ | +1.4％ | |
+1.4％ |
| 3月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年5月1日 20時53分～22時13分） |
|
| 価格変動幅 | 15銭 |
 |
|
| 5月1日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)3月PCE・ デフレーター[前年比] |
◎ | +0.9％ | +1.1％ | |
+1.1％ |
| 21:30 | |
(米)3月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.2％ | |
+0.2％ |
| 21:30 | |
(米)3月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.1％ | +1.2％ | |
+1.2％ |
| 2月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年3月28日 21時08分～22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 6銭 |
 |
|
| 3月28日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:30 | |
(米)2月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.9％ | |
+0.9％ |
| 21:30 | |
(米)2月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.1％ | +1.1％ | |
+1.1％ |
| 1月米PCEコア・デフレーター発表前後のドル円1分チャート （期間：2014年3月3日 21時49分～23時9分） |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 3月3日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 22:30 | |
(米)1月PCEコア・ デフレーター[前月比] |
◎ | +0.1％ | +0.1％ | |
+0.1％ |
| 22:30 | |
(米)1月PCEコア・ デフレーター[前年比] |
◎ | +1.2％ | +1.1％ | |
+1.1％ |
