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あおのり先生です。
今回は為替レートに多少の変動を与える経済指標である、
“生産者物価指数（独）”を解説していきます。
“生産者物価指数”はドイツ連邦統計局から月下旬に発表されます。
生産者物価指数（PPI）とは
生産者物価指数（PPI）とは、
ドイツの販売業者の販売価格約2,400品目（生鮮食品や輸出入品は除外）を調査し、
生産者による商品やサービスの売値の変化を指数化したものです。
生産者物価指数の英語表記は“Producer Price Index”となります。
生産者物価指数は、
「完成品」「中間財」「原材料」に分類されて発表されます。
原材料や中間財といった途中過程よりも、
完成品のほうがより消費者の生活実感に近い物価であるために
市場で注目されるのは完成品の物価指数となります。
実際に、この数値が生産者物価指数として一般的にニュースなどで発表されます。
物価が上昇しているか否かを教えてくれる経済指標となるため、
その国のインフレやデフレの状況を教えてくれる指標となります。
例えば、
インフレとなれば各国中央銀行（日本銀行、FRB、ECBなど）は、
私たち消費者の生活を圧迫する物価上昇を抑制する必要があるため
政策金利を引き上げる必要があり、
政策金利が引き上げられればその国の通貨の価値が上がります。
逆に、デフレとなれば、
モノが売れず物価が下がり失業者が増えるので、
景気をよくするために政策金利を引き下げる必要があり、
政策金利が引き下げられればその国の通貨の価値が下がります。
そのため、
ドイツの中央銀行の金融政策を予測する際に
注目される指標となるのです。
インフレを表す2大経済指標
インフレを表す、特に注目される指標は２つあります。
生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）です。
| PPIとCPIの違い | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 経済指標 | 違い | |||||
| 生産者物価指数（PPI） | 物価の変動を生産者側から測るもの | |||||
| 消費者物価指数（CPI) | 物価の変動を消費者側から測るもの | |||||
物価変動は、生産者側の「完成品」から
最終的に消費者が購入する「消費者物価」という順番で波及するため、
生産者物価指数は消費者物価指数の動向を見る上で注目されます。
生産者物価指数の動向
下の２つのグラフは2008年1月~2015年6月までの
生産者物価指数の“前月比（青）”と“前年比（赤）”の推移を表しています。
まず、前月比（青）の場合は、
計測期間が短いので指数の変動が小さいことがわかります。
唯一大きな変動が起きた時は、
リーマンショックにより景気が大きく冷え込んだ2008年くらいで、
この時は-２％近く前月比を割り込みました。
基本的に、前月比の場合はこのようにグラフにしてみると、
余程月の変動が起こらない限り、ほとんど値動きが表れません。
一方、前年比（赤）の場合は年単位で比較しているので、
計測期間が長いため大きな指数の変動が起きていることがわかります。
注目したい点は、2008年前半には高い時で8％前後で推移していた水準が、
リーマンショックを境にして高いインフレが起きにくくなったということです。
2013年に入ってからは、-1%～-2％という水準で推移しております。
つまり、若干のデフレ傾向にあるのが、今のドイツの現状です。
生産者物価指数の価格変動幅
市場に与えるインパクトは限定的で、
相場のトレンドを変えるほどの影響力はありません。
ただしユーロ円で見ると、
10pipsから時には30pips程度動くこともあるので、
多少の警戒感を持っておきたい指標です。
下記では、独生産者物価指数の為替レートの変動幅を表しています。
| 6月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年7月20日 15時20分～16時45分) |
|
| 価格変動幅 | 6銭 |
 |
|
| 7月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 |  |
(独)6月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -1.3% | -1.4% |  |
-1.4％ |
| 15:00 | |
(独)6月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | 3.2％ | 3.2％ | |
3.2％ |
| 5月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年6月18日 15時20分～16時45分) |
|
| 価格変動幅 | 9銭 |
 |
|
| 6月18日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)5月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.1% | 0.2% |  |
0.0％ |
| 15:00 | |
(独)5月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.5％ | -1.1％ | |
-1.3％ |
| 4月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年5月20日 15時20分～16時47分) |
|
| 価格変動幅 | 34銭 |
 |
|
| 5月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)4月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.1% | 0.2% | |
0.1％ |
| 15:00 | |
(独)4月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.7％ | -1.4％ | |
-1.5％ |
| 3月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年4月20日 15時20分～16時47分) |
|
| 価格変動幅 | 10銭 |
 |
|
| 4月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)3月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.1% | 0.2% | |
0.1％ |
| 15:00 | |
(独)3月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -2.1％ | -1.6％ | |
-1.7％ |
| 2月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年3月20日 15時19分～16時39分) |
|
| 価格変動幅 | 4銭 |
 |
|
| 3月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)2月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.6% | 0.2% | |
0.1％ |
| 16:00 | |
(独)2月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -2.2％ | -2.0％ | |
-2.1％ |
| 1月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年2月20日 15時19分～16時39分) |
|
| 価格変動幅 | 11銭 |
 |
|
| 2月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)1月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.7% | -0.4% | |
-0.6％ |
| 16:00 | |
(独)1月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.7％ | -2.0％ | |
-2.2％ |
| 12月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年1月20日 15時19分～16時39分) |
|
| 価格変動幅 | 11銭 |
 |
|
| 1月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)12月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.0％ | -0.4％ | |
-0.7％ |
| 16:00 | |
(独)12月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.9％ | -1.4％ | |
-1.7％ |
| 11月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年12月19日 15時21分～16時41分) |
|
| 価格変動幅 | 18銭 |
 |
|
| 12月19日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)11月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.2％ | -0.2％ | |
-0.2％ |
| 16:00 | |
(独)11月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.0％ | -1.1％ |  |
-0.9％ |
| 10月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年11月20日 15時22分～16時42分) |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 11月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)10月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | ±0.0％ | -0.2％ | |
-0.2％ |
| 16:00 | |
(独)10月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.0％ | -1.0％ | |
-1.0％ |
| 9月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年10月20日 14時21分～15時41分) |
|
| 価格変動幅 | 9銭 |
 |
|
| 10月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)9月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.1％ |
0.0％ | |
0.0％ |
| 15:00 | |
(独)9月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.8％ | -1.0％ | |
-1.0％ |
| 8月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年9月19日 14時20分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 11銭 |
 |
|
| 9月19日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)8月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.0％ | 0.0％ | |
-0.1％ |
| 15:00 | |
(独)8月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.8％ | -0.8％ | |
-0.8％ |
| 7月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年8月20日 14時20分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 5銭 |
 |
|
| 7月21日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)6月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | 0.0％ | 0.0％ | |
-0.1％ |
| 15:00 | |
(独)7月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.7％ | -0.7％ | |
-0.8％ |
| 6月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年7月21日 14時20分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 1銭 |
 |
|
| 7月21日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)6月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.2％ | 0.0％ | |
0.0％ |
| 15:00 | |
(独)6月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.8％ | -0.7％ | |
-0.7％ |
| 5月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年6月20日 14時30分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 3銭 |
 |
|
| 6月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)5月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.1％ | 0.0％ | |
-0.2％ |
| 15:00 | |
(独)5月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.9％ | -0.7％ | |
-0.8％ |
| 4月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年5月20日 14時20分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 18銭 |
 |
|
| 5月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)4月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.3％ | ±0.0％ | |
-0.1％ |
| 15:00 | |
(独)4月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.9％ | -0.9％ | |
-0.9％ |
| 3月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年4月17日 14時20分～15時44分) |
|
| 価格変動幅 | 7銭 |
 |
|
| 4月17日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 15:00 | |
(独)3月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | ±0.0％ | ±0.0％ | |
-0.3％ |
| 15:00 | |
(独)3月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -0.9％ | -0.7％ | |
-0.9％ |
| 2月生産者物価指数発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年3月20日 15時17分～16時37分) |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
 |
|
| 3月20日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 16:00 | |
(独)2月生産者物価指数 ［前月比］ |
○ | -0.1％ | ±0.0％ | |
±0.0％ |
| 16:00 | |
(独)2月生産者物価指数 ［前年比］ |
○ | -1.1％ | -0.9％ | |
-0.9％ |
