あおのり学校へようこそ。
あおのり先生です。
今回は為替投資家にとって極めて重要性の高い金融政策である
“ECB政策金利”について説明していきます。
時として、為替マーケットに激震を与える重要イベントとなります。
ECB政策金利（欧）とは
ECB（欧州中央銀行）とは、
欧州17カ国の金融政策を決める最高意思決定機関となりますが、
ECBが発表する政策金利などの金融政策のことです。
現在の加盟国は、ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、オランダ、ポルトガル、
ギリシャ、ベルギー、オーストリア、スロバキア、フィンランド、アイルランド、
スロベニア、エストニア、ルクセンブルク、マルタ、キプロスの17カ国です。
中央銀行は、通常であれば日本の日本銀行や、
アメリカのFRBのように一国に一組織しかありませんが、
ECBは17カ国を一括りにして金融政策を実施しています。
つまり、単一通貨ユーロを発行するECBは
人類史上初の実験を行っている最中なのです。
初の試みであるだけに、様々な弊害も生じています。
たとえば、ユーロ高になった時に、
ドイツやフィンランドのように輸出競争力が高い国は問題ないのですが、
ポルトガル（P）、イタリア(I)、アイルランド(I)、ギリシャ(G)、スペイン(S)
といった南欧諸国はユーロ加盟国の中でも相対的に質の低いものしか作れないので
モノが売れずに税収が悪化しています。
これらいわゆるPIIGS（ピグス）諸国は、
財政難に陥っている上に失業率も悪化しています。
スペインの若年層の失業率は現在56％、イタリアも40%まで上昇しております。
PIGSは、豚たちと訳すことができるように、馬鹿にした意味合いを込められています。
PIIGSも独自の中央銀行をユーロ加盟前のように持っていれば、
例えばイタリア銀行のような中央銀行が独自通貨リラに戻し、
リラの価値を金融政策を駆使して引き下げれば、
イタリアの失業率は改善します。
それが、ユーロに加盟したばかりにPIGGSにはできない。
イタリアの若年層の失業率は40％を超えている惨状です。
彼らは、次のように考えているでしょう。
『ユーロ圏に加盟したばかりに、こんな貧しい暮らしを強いられている！』
あるいは、そのような負債が積み上がっているばかりの国に、
ドイツなど輸出でお金を稼げる国は支援していますが、
ドイツ国民の働いた税金で支援をしている現状にドイツ人の不満が高まっています。
『なんでピグスの無能な奴らに、俺たちの血税が使われなければならないのだ！』
このように、17カ国のユーロ加盟国でなるECBには様々な問題が山積みで、
再びユーロがゴタゴタする可能性は極めて高いと言えるでしょう。
現在のECB総裁は、イタリア選出のドラキ氏ですが、
彼の手腕にユーロの未来がかかっていると言えます。
ECBで決定される金融政策は全部で３つ。
①政策金利の変更
②量的緩和政策の変更
③為替介入の有無
これら金融政策の変更によってユーロの供給量が大きく変わるために、
ユーロが買われたり売られたりする材料になりやすく、
マーケットからの注目度は極めて高いのです。
ECB政策金利の動向
下のグラフはユーロ圏のECB政策金利2006年1月~2015年7月までの推移を表しています。
2006年～2007年までのユーロ圏の政策金利は上昇しており、
2006年1月には2.25％であった政策金利が2008年後半には4．25％まで
上昇していることがわかります。
しかし、それ以降は欧州の不動産バブルが崩壊したことで、
不良債権を抱えた銀行の倒産危機が生じ、
ユーロの流動性が低下したことで景気が悪化しました。
そこで、政策金利を引き下げ続け、2014年1月現在では0.25％と
日米並みの水準まで金利が低下しています。
本格的に欧州景気が回復するまでは、
低水準に政策金利が据え置かれ続けるという状況下にあると言えます。
政策金利の各国比較
下の図は、日本、アメリカ、ユーロ圏、イギリス、豪、NZの6各国の
政策金利を2006年1月から現在まで比較したものです。
ECB政策金利の価格変動幅
市場に与えるインパクトはかなり大きいものがあります。
時として、トレンドを変えるほどの影響力を与えるために、
注意が必要となります。
ユーロ円で見ると、
10pips～100pips以上動くこともあるために
強い警戒感を持っておきたい指標です。
下記では、ECB政策金利発表時の為替レートの変動幅を表しています。
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年7月16日 21時5分~22時30分） |
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| 価格変動幅 | 7銭 |
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| 7月16日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 |  |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% |  |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年4月15日 21時7分~22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 7銭 |
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| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年6月3日 21時5分~22時30分） |
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| 価格変動幅 | 8銭 |
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| 6月3日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年4月15日 21時7分~22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 7銭 |
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|
| 4月15日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年3月5日 21時7分~22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 8銭 |
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| 3月5日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2015年1月22日 21時7分~22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 37銭 |
 |
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| 1月22日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年12月4日 21時7分~22時27分） |
|
| 価格変動幅 | 17銭 |
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| 12月4日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年11月6日 21時5分~22時25分） |
|
| 価格変動幅 | 22銭 |
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| 11月6日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年10月2日 20時10分~21時29分） |
|
| 価格変動幅 | 14銭 |
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| 10月2日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.05% | 0.05% | |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年9月4日 20時05分~21時27分） |
|
| 価格変動幅 | 87銭 |
 |
|
| 9月4日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.15% | 0.15% |  |
0.05% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年8月7日 20時05分~21時27分） |
|
| 価格変動幅 | 20銭 |
 |
|
| 8月7日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.15% | 0.15% | |
0.15% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年7月3日 20時10分~22時7分） |
|
| 価格変動幅 | 9銭 |
 |
|
| 7月3日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.15% | 0.15% | |
0.15% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年6月5日 20時9分~21時29分） |
|
| 価格変動幅 | 77銭 |
 |
|
| 6月5日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.25% | 0.1% |  |
0.15% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年5月8日 20時5分~21時25分） |
|
| 価格変動幅 | 24銭 |
 |
|
| 5月8日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.25% | 0.25% | |
0.25% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年4月3日 20時35分~21時30分） |
|
| 価格変動幅 | 53銭 |
 |
|
| 4月3日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.25% | 0.25% | |
0.25% |
| ユーロ圏ECB政策金利発表前後のユーロ円1分チャート （期間：2014年3月6日 21時9分~22時29分） |
|
| 価格変動幅 | 52銭 |
 |
|
| 3月6日の注目イベント | 注目度 | 前回発表値 | 市場予想 | 市場結果 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21:45 | |
(ユーロ圏)ECB政策金利発表 | ◎ | 0.25% | 0.25% | |
0.25% |
